瑞典博彩运营商ATG在2025财年交出了一份不太好看的成绩单：净博彩收入52.5亿瑞典克朗，同比下降2.2%；净利润12.4亿克朗，跌幅达16.4%。业绩压力直接引发管理层地震——CEO哈塞·洛德·斯卡普洛特与董事会达成共识后离职，主席彼得·诺曼火线接任临时CEO，财务总监洛塔·尼尔森升任副CEO。说白了，营收掉、利润跌，总要有人出来扛锅。而压垮业绩的最后一根稻草，很可能是2024年7月从18%涨到22%的博彩税。
一、全线飘绿：赛马稳、体育跌、线上赌场最惨
ATG 2025财年三大业务板块全线下滑：
赛马博彩（核心业务）：收入38.4亿克朗，同比微降1%，相对抗跌。
体育博彩：收入7.64亿克朗，下滑2%。
线上赌场：收入6.39亿克朗，暴跌7%，成为最大拖累。
总营收中，48亿克朗来自数字渠道，4.48亿克朗来自零售门店。运营利润降至15.4亿克朗，同比下降14.8%，税前利润下滑16%至15.7亿克朗。
二、税负增压：22%税率直接“吃掉”利润
ATG管理层在年报中坦承，2025年面临“更严峻的市场环境”，新竞争者涌入，而最大冲击来自税收——2024年7月赌博税率从18%上调至22%，直接侵蚀利润。此外，当年无国际男子足球锦标赛，也影响了体育博彩的投注热度。
前CEO斯卡普洛特曾呼吁效仿英国模式，对赛马博彩实行税收减免，但遭瑞典在线博彩贸易协会秘书长古斯塔夫·霍夫斯特德驳斥为“市场自残”。霍夫斯特德认为，若真要加税，也应该加在线上赌场而非赛马上，以利于渠道化率提升。
目前瑞典在线博彩渠道化率（玩家在合法平台投注的比例）预计在74%-85%之间，低于政府90%的长期目标。高税率正将玩家推向无证运营商——这正是ATG和监管机构共同头疼的难题。
三、芬兰扩张在即，新帅能否扭转乾坤？
尽管本土承压，ATG仍在推进国际化布局。2025年4月，它与芬兰赛马协会Suomen Hippos成立50/50合资公司Hippos ATG，计划2027年以ATG品牌进入芬兰市场，由ATG自研平台提供技术支持。
临时CEO诺曼与副CEO尼尔森表示，公司“以稳定财务基础、更新产品线、明确发展方向”结束2025年，未来将继续强化长期竞争力，为瑞典赛马运动提供稳定引擎。新帅组合能否在税负高压与竞争红海中稳住阵脚，2026年将是关键考验。
